文丨李振兴
近日，Tims咖啡（Tims天好中国）发布2025年第三季度财务业绩。数据显示，公司系统销售额同比增长12.8%，达4.199亿元，但总营收3.58亿元，较2024年同期微降0.4%；本公司股东应占亏损为6917.1万元。前三季度，Tims咖啡本公司股东应占累计亏损1.99亿元。值得关注的是，Wind数据显示，自2021年起，Tims咖啡自2021年二季度至今，单季度连续处在亏损状态。在业内人士看来，其“咖啡+现制轻食”的定位模糊。
Tims中国首席执行官兼董事陆永臣表示：“第三季度，Tims咖啡实现净新增门店转正，系统销售额保持强劲增长势头，同比增幅达12.8%。借助第二季度成功推出的‘轻食减脂午餐盒’这一平台级产品，进一步强化了‘咖啡+现制轻食’的差异化战略，推动自营门店同店销售额增长3.3%。同时，特许加盟及零售业务持续为现金流和盈利能力提供稳定支撑，本季度其他收入利润同比增长58.2%。”
具体业务表现，Tims咖啡自营门店营收2.829亿元，较2024年同期的2.995亿元下降5.5%，主要原因是部分低效门店关闭，这一降幅部分被3.3%的同店销售额增长所抵消。订单量从2024年同期的1070万单增至1080万单（同比增长0.2%），但客单价同比下降5.7%，对营收造成一定拖累。
其他收入达7510万元，同比增长25%，核心驱动力来自特许经营业务的扩张——截至2025年9月30日，特许门店数量从2024年同期的382家增至479家。
成本及费用管控层面，自营门店成本及费用2.782亿元，同比下滑0.5%：其中，食品及包装成本8650万元，下降0.4%，与营收趋势基本一致，但占自营门店营收的比例上升1.6个百分点至30.6%。
租金及物业管理费5510万元，同比下降4.6%，占比微升0.2个百分点至19.5%；薪资及员工福利4850万元，较2024年同期的5070万元下降4.2%，占比上升0.3个百分点至17.2%，主要因全职员工排班时长占总工时比例提高。
配送成本3720万元，同比增长20.9%，与配送订单量从570万单增至690万单（增幅20.9%）相匹配，占自营门店营收的比例上升2.9个百分点至13.2%，核心原因是配送收入占自营门店总营收的比例提升。
配送费用的增长已经导致了Tims毛利率的下滑。Tims首席执行官陆永臣表示，第三季度门店贡献毛利率下降，主要是受中国外卖平台“补贴战”推动的外卖收入占比提升影响。这些平台通过大幅补贴争夺市场份额。
不过，陆永臣认为“这一现象是暂时的”。
其他运营费用2410万元，同比增长2%，主要受公用事业及维护成本增加影响，占自营门店营收的比例从7.9%上升0.6个百分点；门店折旧及摊销2660万元，同比下降10.8%，主要因关闭自营低效门店产生固定资产减值，以及公司优化门店单位经济效益导致单店资本支出减少，占比从9.9%下降0.5个百分点至9.4%。
其他收入成本5180万元，较2024年同期的4530万元增长14.2%，主要得益于特许门店数量增加推动特许经营收入增长；其占其他收入的比例从75.4%下降6.5个百分点至68.9%，源于本季度特许经营业务毛利率提升。
营销费用1580万元，同比下降14.4%，得益于成本优化措施及品牌影响力提升，占总营收的比例下降0.7个百分点至4.4%；一般及行政费用5180万元，同比增长30.3%；特许经营及特许权使用费1640万元，同比增长4.7%，主要因预付特许经营费摊销增加及适用特许权使用费率提高，占总营收的比例从4.3%上升0.3个百分点；长期资产减值损失800万元，因计划关闭的自营低效门店数量减少。
受整体成本和费用高企影响，Tims咖啡本季度运营亏损6571.1万元（2024年同期亏损5590万元）；前三季度亏损1.99亿元。
此前，Tims一直处在亏损状态。对于持续亏损的原因，业内定位专家指出，核心症结在于定位失误。“咖啡+现制轻食”的差异化看似区别于瑞幸等本土低价品牌及星巴克，但并非Tims的最优选择：一方面，Tims缺乏暖食业务基因，新增业务推高了运营成本；另一方面，这一定位未能精准击中用户痛点——在意食物品质的消费者不会选择咖啡店的简餐，关注咖啡品质的用户则认为其“不务正业”，且未对竞争对手形成实质性威胁。
专家建议，Tims需引入专业外部顾问团队，重构战略定位方向。
从消费者的角度看：“Tims的名气不如星巴克，但价格相近；如今9.9元价位的高性价比咖啡选择众多，自然会减少对Tims的消费。”
中国食品行业分析师朱丹蓬认为，Tims亏损是多重因素叠加的结果：供应链体系仍在建设中，门店拓展属于重资产模式，运营过程中的成本控制不够完善；加之近两年咖啡豆价格上涨，若缺乏锁价能力或自建供应链，亏损难以避免。
不过，朱丹蓬认为，收入与成本费用的增长存在临界点，规模化效应形成后，单杯成本有望下降，盈利能力将得到改善。
关于盈利时间表，陆永臣表示，2024年及2025年前9个月，公司自营门店贡献毛利率均稳定在8.1%，目标通过提升毛利率、推动同店销售额增长及优化门店网络，将这一比例进一步提升至中高双位数水平。
“具体而言，我们将持续关闭高租金、亏损门店，开设高品质新店；通过供应链优化、提高外卖平台定价、推出高毛利新品及优化现有核心产品配方等方式增厚毛利率。通过这些举措，预计明年将实现双位数的门店层面利润率。”陆永臣说。
截至2025年9月底，Tims已在高铁站、机场、高速公路服务区、医院等特殊渠道布局超60家门店。这类门店表现亮眼，息税折旧摊销前利润率（EBITDA margin）达中高双位数，投资回收期约2年，已吸引众多拥有特殊渠道资源的特许加盟商合作。陆永臣透露，中国特殊渠道点位数量以万计，发展潜力巨大，预计明年将开设更多此类门店。
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